摘要：2021年，“元宇宙”一词的爆红，带火了资本市场对虚拟现实(VR)板块的关注。作为“初级元宇宙核心载体”，VR行业既有科技板块的“硬核技术”，又有市场热点的“自带流量”。因此，全市场唯一一只VRETF(159786)一跃成为了热门的优质稀缺...
2021年，“元宇宙”一词的爆红，带火了资本市场对虚拟现实(VR)板块的关注。作为“初级元宇宙核心载体”，VR行业既有科技板块的“硬核技术”，又有市场热点的“自带流量”。因此，全市场唯一一只VRETF(159786)一跃成为了热门的优质稀缺标的之一。
新兴行业的迭代往往十分迅速。当众多具有技术实力的公司开始将目光放到VR板块时，行业结构的更新也会进一步加速。
因此，为了更好地反映虚拟现实(VR)板块的投资价值，指数公司对VRETF(159786)跟踪的中证虚拟现实指数(以下简称“VR指数”)进行了一轮修订，并于2022年3月10日正式应用。
接下来，就让我们共同分析VR指数修订细节，以及VR行业的发展前景。
一、指数编制方案具体有哪些调整?
新版指数编制方案主要涉及三处调整，核心思路是反映行业向成熟期的转变。
1、指数成分股范围放宽
2021年，随着海内外终端品牌厂商纷纷宣布加大“元宇宙”布局，越来越多的企业也开始入局、或者加大了以VR为代表的相关行业投资。此次调整，指数成分股范围有所放宽，更加准确地囊括VR产业链相关企业。
2、单个样本权重限制从3%调整为10%
在前一版编制方案中，考虑到VR在企业主营业务中的比重，单个样本设置了3%的权重上限。随着VR产业链走向成熟，企业相关业务比重大幅提升，为更好区分头部企业对VR行业的影响力，权重上限放宽至市场主流水平。
3、指数样本调整周期从每季度调整为每半年
随着VR产业走向成熟，行业竞争格局出现分化。产业链更新迭代的速度相对放缓，VR指数的调整周期相应拉长至市场主流水平。
二、VR指数修订后有哪些变化?
编制方案调整后，样本权重和调整周期都与市场主流水平看齐。修订结果直接反映在指数组成上，VR指数投资主题更加鲜明。
1、成分股更加集中于头部企业
单个样本权重限制放宽后，由于成分股以调整市值进行加权，头部企业的权重大幅提升。前十大权重股占比从31.25%提升至62.68%，前五大权重股更是从16.36%提升至43.47%。
来源：中证指数有限公司，2022/3/10
2、行业分布更加聚焦硬科技
指数重新编制后，行业分布出现明显变化。一方面，电子制造占比从16.61%增加将近一倍至31.71%，光学光电子、半导体行业占比也出现明显提高，分别占到30.79%、13.07%位列第二、三名。另一方面，互联网传媒行业的占比出现明显挤压，占比从20.26%缩水至9.49%，缩减幅度超50%。
因此，指数修订后，行业分布更加聚焦硬科技板块，VR板块里侧重“娱乐化”的行业占比有所减少，VR指数的科技属性加强。
来源：中证指数有限公司，Wind，2022/3/9
来源：中证指数有限公司，Wind，2022/3/10
3、指数成分股吐故纳新
方案修订后，指数新纳入了10只成分股，合计权重达到修订后指数的23.75%。同时，10只成分股被移除，合计权重仅为修订前指数的11.33%。指数维持50只成分股不变。
VR指数修订后新增成分股
