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21硬核投研丨面板厂商蜂拥“虚拟现实”行业龙头京东方百亿押注VR

2023-02-05 18:05:35 2137

摘要:21世纪资本研究院 张赛男 实习生 王梓萌 上海报道近日,工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》,提出到2026年,虚拟现实在经济社...

21世纪资本研究院 张赛男 实习生 王梓萌 上海报道

近日,工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》,提出到2026年,虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用,形成若干具有较强国际竞争力的骨干企业和产业集群,打造技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格局。

消息一出,11月2日,A股虚拟现实概念板块大涨,佳创视讯、锋尚文化、凡拓数创、恺英网络、创维数字、恒信东方、三利谱、风语筑、国光电器等纷纷大涨。

在消费电子整体需求不振的情况下,VR本就被市场认为是确定性较高的细分赛道,而今有了政策加持,快速放量或将至。而作为其中最影响用户体验的功能之一,“显示”是兵家必争之地。

面板龙头京东方A(000725.SZ)近日公告称,将投资建设第6代新型半导体显示器件生产线项目,项目资金达290亿元,着力布局的正是VR显示产品市场。

京东方表示,随着科技和产业生态的持续发展,VR产品需求持续释放,带动着相关产业链急速发展,作为VR产品核心器件的微显示产品也将迎来高速增长。本次布局VR显示,是为进一步丰富公司产品结构,巩固公司半导体显示行业龙头地位。

今年以来,各大面板企业都在行业下行周期中承受着巨大业绩压力,均在寻找新的增量,而VR/AR或是答案之一。21世纪资本研究院注意到,三星、LG已推出最新的VR产品,A股市场,除了京东方,深天马、TCL科技、维信诺、亚世光电等均在VR领域有所布局或储备。

作为VR产业链中的重要一环,面板龙头京东方此番大手笔布局,是一个强烈的市场信号。

深度布局

这笔投资之所引发市场广泛关注,很大程度上是因为290亿元这个惊人的数额。

钱从哪里来?公告显示,290亿元总投资中,项目公司初始注册资本金1000万元,后续各股东增资至145亿元,其中京东方负责筹集115亿元,北京亦庄国际投资发展有限公司牵头筹集30亿元,通过北京屹唐智显科技创新产业合伙企业(有限合伙)投资至项目公司,项目总投资与注册资本的差额部分通过项目公司外部融资解决。股权结构上,京东方持股 79.31%,屹唐智显持股 20.69%。

根据京东方公告,本次项目建设周期自2023年至2025年,2025年量产,2026年满产,设计产能为50千片/月,主要产品是VR显示面板、MiniLED直显背板等高端显示产品。

愿意投入如此巨大的金额,显然代表了京东方对VR产业的看好,以及其所带来对显示行业的带动。

京东方表示,对于当前成熟业务,京东方针对半导体显示高端产品,拓展高端首发产品的数量和比重,同时,不断开拓包括元宇宙在内的新兴业务,通过战略寻源,实现生态共建。

也就是说,从自身业务布局来看,以VR为代表元宇宙的新兴业务被京东方视为未来发展中不可或缺的一部分。

这种重要性体现在,一方面,显示是VR设备的核心技术之一,也是当前VR厂商想提升用户体验感要着力克服的难点。据天风证券此前发布的一份VR设备拆机报告,显示屏幕不断升级,在分辨率和像素密度等方面均有提升,在亮点方面则提出了新的需求。

另一方面,消费电子行业的增长驱动力,正逐步从传统硬件向新一代智能硬件切换,有业内人士认为,VR/MR/AR、智能穿戴等产品将有望成为消费电子行业在未来5到10年乃至20年中最核心和最具确定性的机会。

京东方其实是全球最早进入VR/AR显示领域的企业之一。21世纪资本研究院整理发现,公司通过鄂尔多斯第5.5代生产线,正向市场大量输送VR/AR显示产品。在云南昆明,京东方也投资近50亿元布局8英寸和12英寸硅基OLED微显示器件生产线,研发生产的硅基OLED产品可广泛应用于VR/AR等近眼显示领域。2021年年报指出,京东方Mini LED VR产品已经实现了头部品牌客户量产导入。

基于对VR行业的前景判断和显示在其中扮演的重要角色,京东方这个290亿的大项目直接目的便是扩大产能,从而满足未来更多的市场需求。

技术路径

有意思的是,京东方在这个项目建设中特别提到了一项LTPO技术。

京东方分析,未来VR产品应用的显示技术主要有LTPS(低温多晶硅)/LTPO(低温多晶氧化物)和Micro OLED两种;Micro OLED采用半导体和OLED技术在晶圆上制作,可以实现更高的像素密度,但成本也更高。LTPO技术相比目前主要应用的LTPS技术,能够在增加有限成本的基础上满足VR产品对于像素密度进一步提升的要求。

因此,京东方认为,LTPS/LTPO技术有望成为未来VR产品中的主流显示技术。考虑到公司当前并不具备应用于VR产品的LTPO技术批量量产的产能布局,为抢占未来VR市场份额,满足战略客户的需求,京东方有必要进行应用于VR产品的LTPS/LTPO相关的技术和产能布局。

同时,对于LTPS技术的布局,也有望进一步延伸至其他消费电子产品。京东方指出,LTPS 技术的产品逐渐从手机向高端笔记本电脑、平板电脑、车载应用拓展。

市场调研机构Omdia 数据显示,2022年至2027年,LTPS/LTPO笔记本电脑复合增长率达19%,平板电脑达8%,车载应用达 20%;应用LTPO技术的产品屏幕像素能做到2000ppi以上,也将成为VR市场继LTPS技术后的主要技术选择之一。

21世纪资本研究院注意到,京东方在2021年的主要研发投入,LTPO集成技术开发即是重要项目之一。京东方透露,通过低频技术,实现了整机续航能力提升。该产品已搭载在Magic 4系列产品上市,通过推动旗舰手机产品、折叠产品、智能手表产品标配LTPO技术,提升产品技术竞争力。

首次将这项技术应用于手机上的是三星,2020年推出的Galaxy Note20是全球首款采用LTPO屏的智能手机。2021年开始,LTPO屏幕技术在旗舰手机上得到了广泛应用,比如OPPO Find X3系列、一加9 Pro等,iPhone13系列的高端机型也首次采用了LTPO技术方式。

这是否暗示着京东方在VR显示技术路径上的选择?11月2日,Wit Display首席分析师林芝对21世纪资本研究院分析称,“LTPO是TFT背板,跟Micro OLED并不冲突。LTPO有助于降低OLED功耗,苹果手机、手表都在用,也适合可穿戴设备。”他认为,VR未来主流显示技术应该还是OLED,其具有高刷新率、高响应速度、低功耗等特点,比LCD更能够满足VR的需求。

而对于VR显示的另一个技术——Micro OLED,京东方其实也有布局。

上文提到的云南OLED项目便是京东方Micro OLED相关业务。今年8月,京东方回复投资者称,Micro OLED重点在于AR/VR类产品。9月,公司透露,应用于VR、AR等领域的硅基OLED技术的显示产品已实现出货或具备出货能力。

在Micro OLED领域,目前各家厂商已进入激烈竞赛。韩国方面在今年8月就有消息传出,三星和LG Display已经针对AR/VR设备的大规模商用开始开发Micro LED和Micro OLED技术。

从最新发布的AR眼镜来看,分别有搭载索尼和京东方Micro OLED的产品发布,就参数来看,二者并无明显差别。但如果从消费电子巨头的选择来看,京东方在市场推广方面仍有待突破,比如苹果计划发布的首款AR头显设备,搭载的是Sony索尼的4K Micro OLED显示屏,索尼将推出的VR新品则是以三星显示OLED面板为基础。

低谷“押注”

发布VR大项目的同日,京东方还发布了一份不太亮眼的三季报。数据显示,2022年前三季,京东方实现营收1327.44亿元、同比减少19.45%,归母净利润52.91亿元、同比减少73.75%。其中,第三季,京东方当季实现营收411.34亿元、同比减少26.79%,归母净利润为亏损13亿元、同比减少118.01%。

自去年下半年开始,以TV面板为代表的大尺寸面板供需发生变化,面板价格就此开始从高点回调。进入2022年,在上年高基数之下,这种持续下跌便反映得更为突出,面板龙头无一不业绩下滑,京东方也未能幸免。

在此情境下,京东方如此大手笔押注VR,寻找新增量的目的不言自明。

21世纪资本研究院此前报道指出,在面板“寒冬”之下,各大面板厂商将目光瞄准了新能源汽车带来的“车载显示”这片新绿洲,VR其实也是各家聚焦所在。

深天马方面对以投资者身份致电的21世纪资本研究院介绍称,“几年前公司就开始储备VR技术和项目了,现在在VR上有一些研发布局,但量产(计划)还是要根据下游客户的需求。”今年六月,公司公告拟建设一条从巨量转移到显示模组的全制程Micro-LED试验线,总投资达11亿元。“公司在各个方向上都有Micro产品在推出,特别是车载显示方面,也是Micro技术重点开发的方向。”相关人士说。

龙腾光电则向21世纪资本研究院透露,“公司的产品主要还是在传统的笔电、车载、工控、手机这部分,现在也在布局一些创新的技术,比如Mini LED以及未来的Micro-LED,这个技术还在持续地储备研发,但当前还没有产线落地。”

此外,公开信息显示,TCL华星旗下的华睿光电拟在广州建设AR/VR用硅基OLED微型显示器生产线,本月已公示,将年产AR/VR产品的显示器件62.4万片。

下游的彩电企业也纷纷推出AR/VR新品。海信视像今年8月曾回复投资者说,公司消费级6 DoF VR产品将择时发布。创维集团控股子公司创维数字在今年的三季报中也透露了其VR业务的进展,其称,在ToB端,创维已进入中国电信、中国移动、中国联通供应商名录的VR供应商;To C端,创维7月推出了自研的首款6DoF超短焦VR一体机Pancake 1C。

这无不展现出VR市场的蓝海属性。据VR陀螺数据,2021年全球VR头显出货量已达1110万台,突破1000万台重大拐点,同时内容生态愈发丰富,预计VR硬件未来渗透率将不断提升;而随着AR终端产品的降价,消费级市场或将迎来快速增长,2025年全球AR头显出货量将接近5000万台。

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